PMI连续两个月上升，制造业钢需能否挽回钢价颓势？

　　制造业稳中向好 温和扩张 

　　3月份制造业PMI为51.8%，连续两个月上升，高于上月0.2个百分点，PMI连续两个月上升，制造业持续保持稳中向好的态势，经济回暖愈发明显。生产指数为54.2%，比上月上升0.5个百分点，生产增速继续加快。新订单指数为53.3%，高于上月0.3个百分点，需求旺盛。新出口订单指数和进口指数分别为51.0%和50.5%，均连续5个月位于扩张区间，进出口延续扩张态势。原材料库存指数为48.3%，比上月下降0.3个百分点，继续低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。供应商配送时间指数为50.3%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间略有加快。本月采购量表现为大幅扩张，增幅为2.0个百分点。原材料库存和产成品库存均有回落，库存有所消化。高技术制造业持续快速扩张，部分传统行业生产经营状况继续好转。 

　　  

　　制造业重点行业保持增长 

　　汽车：2月份产量累计同比上升11.30%，增速环比上升14.68个百分点；汽车销量累计同比上升9.11%，增速环比上升8.35个百分点。3月，汽车产销量显著上升，预计4月份汽车产销量增速延续升势。 

　　家电：电冰箱、空调产量累计同比增速均大幅上升，洗衣机产量累计同比增速微幅下降。1-2月份，家用电冰箱、洗衣机、空调累计产量同比分别为13.45%、4.64%和16.48%，增速环比分别上升10.72、下降0.12和上升13.93个百分点。3月份，全国部分地区开始回暖，冰箱、空调等产品需求将有所上升，预计4月家电产量同比增速稳中偏强。 

　　船舶：新接船舶订单量累计增速大幅上升，造船完工量累计增速大幅上升，民用钢制船舶产量累计增速大幅上升，手持船舶订单量累计增速小幅下降，新接船舶订单量累计增速大幅上升。1-3月份，造船完工量累计同比上升122.86 %，增速环比上升138.44个百分点。民用钢制船舶产量累计增速大幅上升。预计4月造船完工量和民用钢制船舶产量增速走势稳中偏强。 

　　  

　　4月制造业钢需有力支撑市场 

　　3月国内钢价市场持续震荡，仍然延续长强板弱的格局。影响钢价的主要因素是过度冬储、投机需求带来的库存高涨，钢铁行业产成品库存指数上升至53，接近近期高点水平（2015年6月，55%），多空力量交织，呈“先跌—后涨—再跌”走势。4月份，国内基建投资不断放量落地，地产投资尚未出现明显的降温，从制造业需求上来看，“金三银四”终端需求或将呈现持续向好的态势，叠加后续国家去产能政策的加码，钢需依然坚挺，但同时需要关注钢材及原材料库存，以及地产调控的影响。 

　　  

　　（五阿哥行业研究）